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尊敬的诸位投资者：
2026年开年以来，A股举座呈现板块快速轮动、指数颤动整理的样式，热门捏续性较弱，这无疑加大了捕捉市蚁合构性契机的难度。在这么的市集环境下，开脱现款流主题类ETF捏续受到资金有趣。据Wind统计，开脱现款流主题类ETF在本年1月、2月均得到显耀的净申购。事实上，其“吸金效应”从客岁开动也曾露馅，客岁开脱现款流主题类ETF的基金份额总数系数加多230.1亿份。（以上数据仅供暴露，不组成执行投资提议，投资需严慎。）
这反应了市集对开脱现款流战术的认同度。开脱现款流战术的核情怀念是“现款为王”，即投资于那些不祥捏续创造多量开脱现款流的企业，这些企业时时具备较强的抗风险才气、分红可捏续性以及增长后劲。相较于红利战术，开脱现款流战术更关爱企业的“赢利才气”，旨在布局改日的潜在红利。
站在面前时点，为什么说开脱现款流战术应该值得驻守？咱们以为，主要有以下几方面原因：
其一，高质料发展的内在条件。跟着经济发展模式的转型，企业不再单纯追求钞票限度与营收增速，"现款为王"的想象理念日益突显。从一说念A股(剔除金融)开脱现款流的拆分红果看，2014年以来，A股开脱现款流转正，随后每年呈稳步增长态势。
张开剩余76%其二，低利率环境下的较优选择。比年来，我国无风险利率核心趋势性下移，传统固收钞票难以十足障翳部分长线资金的需求。在融资需求相对偏弱的配景下，充裕的开脱现款流不仅代表了企业较高的想象质料，也为其升迁分红、履行回购提供了坚实的基础。这使得高开脱现款流钞票成为低利率环境下极具招引力的设立标的。
其三，轨制纠正的有劲撑捏。2024年新"国九条"的出台及分红新规的落地，标记着成本市集向投资型市集转型的顺次加速。其中，将多年不分红或分红比例偏低的公司纳入风险警示，这一措施蓝本清源，捏续推动企业驻守鼓吹申诉。从企业想象的角度看，提高分红、增捏、回购等举止，均需充沛平定的现款流看成撑捏。
其四，增量资金的设立偏好。跟着保障行业全面履行IFRS9和IFRS17新管帐准则，类似债券利率核心下行，险资等长线资金为了镌汰利润波动、寻求稳重收益，对高股息、“现款牛”企业的设立需求捏续加多。
投资是一场长跑，而非短距离冲刺。在高质料发展的时间配景下，咱们笃信，聚焦真确的现款创造才气，与不祥捏续创造价值的优质企业同业，有望是穿越周期、终了钞票稳重升值的可行旅途。再次感谢您的信任，期待与您联袂同业，共同见证本领的力量。
长城基金 陶曙斌
2026年3月6日
居品费率（凹凸）
本基金认购费（份额S）：S<50万份，认购费率为0.3%；50万份≤S＜100万份，认购费率为0.2%；100万份≤S，每笔1000元。本基金措置费率0.5%/年，托管费率0.1%/年。本基金通过基金措置东说念主理理网下现款认购时不收取认购用度。通过发售代理机构办理网上现款认购、网下现款认购时可参照上述费率结构收取一定的佣金。（2）投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不逾越0.30%的圭表收取佣金，其中包含证券来回所、登记机构等收取的关联用度。具体适用的销售费率请以措置东说念主公告的届时有用的基金法律文献及销售机构业务司法为准。
风险揭示函
基金有风险，投资须严慎。本基金经措置东说念主评估风险等第为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，请投资者全面强劲本基金的风险特征，听祛除售机构的符合性见地，阐述本身风险承受才气，在详确阅读《基金条约》、《招募评释书》等信息败露文献的基础上，严慎投资。基金措置东说念主承诺以憨厚信用、致力尽职的原则措置和期骗基金钞票，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作本领较短，不行反应股市、债市发展的通盘阶段，基金的过往功绩及净值凹凸并不预示其改日功绩发达，基金措置东说念主措置的其他基金的功绩并不组成本基金功绩发达的保证。在作念出投资决议后，基金运营情状与基金净值变化引致的投资风险，由投资东说念主自行职守。投资者进行投资时，应严格投诚反洗钱关联规章的章程，切实履行反洗钱义务。本投资不雅点仅代表那时不雅点，今后可能发生改革，仅供参考，并不组成对投资者骨子性的投资提议或长城基金最终的投资不雅点。本公司不就任何依赖本文不雅点作出的投资举止承担劳动。本居品由长城基金措置有限公司刊行与措置，运营并寂静承担法律劳动，代销机构不承担居品的投资和兑付劳动。本贵寓仅为宣传用品，不看成任何法律文献。
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