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6月30日开盘，嘀嗒出行（以下简称“嘀嗒”）股价大涨，一度冲至2.5港元，较同程旅行1.3875港元/股的要约价溢价80%，11个小时前配资平台查询，这家公司刚刚透露了一则成本层面的音书。6月29日晚间，嘀嗒通过公告通告，同程旅行拟通过旗下全资子公司向嘀嗒发起自发有条款全面现款要约收购，若全面愚弄，最高总对价约14.24亿港元。公告称，嘀嗒五名主要鼓励已签署不可破除情愿函，交往不以专有化为谋略，完成后嘀嗒将保管港交所上市地位。
从“顺风车第一股”到被收购，仅夙昔两年。功绩层面，嘀嗒早已承压。2025年总营收同比下滑36.2%，经调遣净利润同比下跌34.6%，中枢的出行有关作事营收较上年缩水35.8%。在巨头围猎的出行商场里，嘀嗒终究没能跑通独处顺风车交易。金融业务则成为一条不行无情的业务线。4月，北京商报记者探访发现，嘀嗒“告贷”进口沦为高息假贷与灰色中介的流量温床，声称年利率5.4%起，实质却高达36%，用户一键授权后便被批量导流至线下中介致使金融黑灰产。稿件发布后，嘀嗒全面下架了该进口，边界6月30日仍未还原。
14.24亿港元要约
6月30日上昼9点半开盘后，嘀嗒股价长本事在2.4港元险阻，3月于今，嘀嗒股价鲜有站上2港元台阶。边界收盘，嘀嗒股价2.39港元，总市值24.53亿港元。6月29日，嘀嗒以1.27港元收盘，次日，这家主营顺风车业务的公司开盘价跳上1.46港元，很快冲至2.5港元。
股价暴涨好像率来自一纸收购公告的刺激。6月29日晚10点半，嘀嗒和同程旅行息争发布公告，细心透露了同程旅行拟通过旗下全资子公司收购嘀嗒的细节，中枢集中在几个数据：要约价1.3875港元/股，较终末收市价溢价23.1%，若全面愚弄，最高总对价约14.24亿港元。
笔据公告，5brothers等嘀嗒五名主要鼓励已签署不可破除情愿函，共计捏有嘀嗒已刊行股本的53.7%。关于被收购后，嘀嗒经管团队及运营等问题，北京商报记者采访了嘀嗒有关东谈主士，边界发稿对方未予答复。
“6月30日嘀嗒出行股价接近翻倍的异动，是成本商场对本次要约收购事件的平直感情反馈，同期也潜伏着商场参与者对交往预期的多层博弈。”新智派新质坐蓐力会客厅息争首创发起东谈主袁帅告诉北京商报记者，“一方面，五名主要鼓励依然签署不可破除情愿函的音书，给了商场对交往得胜落地的基本信心，投资者提前入场博弈交往带来的估值建设；另一方面，股价远超要约价的发达，也反应出部分投资者对后续要约价钱上调抱有期待，或是看好同程旅行入股后给嘀嗒带来的业务协同价值。”
这次收购不以专有化为谋略，亦然这笔交往的要害定性。公告明确，交往完成后嘀嗒将保管港交所上市地位，公众捏股量不少于25%。在袁帅看来，“这撤销了部分投资者对退市风险的畏怯，进一步放大了商场的作念多感情，股价大涨其实是短期事件启动和弥远价值预期共同作用的服从”。
毛利率逐年走低
收购案看起来板上钉钉，但掀开嘀嗒2025年的财报，却是一份有涨有跌的得益单。
2025年，嘀嗒营收5.02亿元，较2024年的7.87亿元减少36.2%；经调遣净利润1.38亿元，较2024年的2.11亿元下滑34.6%；中枢业务出行有关作事营收4.88亿元，同比缩水35.8%。
财报中，嘀嗒这么讲解，主如若由于出行作事行业竞争加重导致顺风车平台作事减少，致使完单量下跌。2025年顺风车的举座交往额度减少至45.11亿元，顺风车订单量0.77亿单。2024年，这两个维度的数据分裂是73.64亿元、1.19亿单。也等于说，一年本事，嘀嗒顺风车举座交往额缩水38.7%，订单量不足上一年的65%。
毛利率在2025年也出现下滑，从2024年的72%降到66.3%。如果将不雅察周期拉长至五年，每一年的毛利率均不足上一年，2021—2023年，嘀嗒毛利率分裂是80.9%、75.1%和74.3%。
站在嘀嗒自身发展的角度，从顺风车第一股到被收购，“很难用单纯的好或坏来界说，更像是其发展瓶颈下的最优采取”。袁帅向北京商报记者暗意，“有独处发展不顺的缺憾，但也躲避了后续可能遇到的更大生涯危险”。
在苏商银行特约操办员付一夫看来，“对广宽鼓励而言，被收购偶然是刻下最求实、最具详情味的退出息径。上市以来，嘀嗒的股价弥远低迷，独处运营的成长故事没能打动成本商场，重叠行业竞争加重，公司功绩解析承压，此时继承要约，总报酬显赫优于此前弥远盘桓的股价，给投资者提供了体面的离场契机”。
从公司计谋角度看，是另一个版块。“这算不上光辉的结局，折射出纯顺风车平台在成本商场的窘态，业务线单一、外部流量依赖度高，难以复古捏续的高估值。加入同程生态后，嘀嗒的轻金钱、高毛利阵势反而可能赢得更强的场景赋能，从‘鳏寡孤独’变为‘协同作战’。因此，被收购更像计谋转型，而非简便的溃退。”付一夫告诉北京商报记者。
多元化遇曲折
主业跑不动，嘀嗒不是莫得试过找新出息。2025年，嘀嗒在App首页上线了团员打车作事，接入曹操特惠、阳光特惠等级三方网约车运力。同期，二手车交往萍踪业务“好车优选”也悄然出刻下首页，页面展示来自易车等平台的二手车信息。嘀嗒在2025年财报中指出，公司笔据第三方作事提供商通过嘀嗒平台所产生的销售契机或赢得的新客户数目就汽车升值作事向其收取佣金，但并未单独透露这些新业务的营收。
比新业务更早的是金融助贷。2026年4月，北京商报记者探访发现，嘀嗒“钱包”中的“告贷”进口沦为高息假贷与灰色中介的流量温床。平台声称年利率5.4%起、最高可借20万元，但多名记者实测发现，贷款流程中需要一键授权多份公约，资金泉源、作当事者体与用度组成透露不解。有花费者反馈，实质利率高达36%，通盘借钱流程中对收费机构一无所知，直到提取发票才后知后觉。
更值得崇拜的是，在一系列借钱操作后，平台最终将用户导流至线下贷款中介，致使为“债务优化”金融黑灰产洞开进口。用户只是恳求贷款，半日内就被十余个电话倾销扰攘。
稿件发布后，嘀嗒全面下架了金融进口。边界6月30日，该进口仍未还原。
从团员打车到二手车萍踪，再到被下架的金融进口，嘀嗒进行的业务多元化尝试还莫得体刻下财报数字上。2025年，出行有关作事给嘀嗒孝敬了97.1%的营收，比2024年的96.5%多了0.6个百分点。
付一夫合计，“顺风车是一门好交易，但已越来越难由独处平台独自作念大。行业举座仍处于高潮通谈，且实在通盘出行和旅游平台王人将顺风车视为高频引流的垂危模块，这意味着独处玩家要么被旯旮化，要么融入更大的生态”。
袁帅也告诉北京商报记者，“顺风车的中枢逻辑是周转闲置运力，自己具备极强的社会价值和需求基础配资平台查询，然则这个业务很难脱离大的出行生态独处存活”。
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